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出埃及記-艾蜜莉的自由之路
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出埃及記2011/4/23-仁寶99財務分析-損益表

以上是用我自己的角度去理解一家公司的財務結構 所以在看到97、98年度NB代工業的財報時 才會嚇一跳... 2趴多的「稅後淨利率」... 還好產業規模夠大、營收夠高 (當然仍然是賺辛苦錢囉= =) 不只仁寶是這樣 他的同業廣達、緯創也都差不多 新增的99年度財報中 仁寶營收雖然增加,但「稅後淨利率」一樣很低 昨天有PO了一篇簡易版的損益表教學 那現在就先來看損益表中會看到的數字 由於單看單年的損益表 我們會無法了解企業是在進步還是退步 所以看損益表時,最好一次看多期來比較 如果能和同業比較 那是更好的 如果只單看仁寶的毛利 和我上一篇提到的企管顧問公司的例子比較 會以為企管顧問公司比較賺錢 但不能這樣說 因為不同行業之間不能互相比較 100/4/30已公佈99年度全年的狀況 我也把它同步更新上去 仁寶 仁寶從92-99年 "營業收入"越來越多 這是好現象 但營業成本也同步的增加 壓縮到營業毛利 從仁寶的財務比率年表可以看出毛利率年年下降 99年度新出爐的毛利率比起98年度又下降了一些 還好, Boss許勝雄先生 說100Q2之後要調高代工價 這樣應該有助於提高他們的毛利率 前一篇文章有說明損益表 若想要知道一些損益表相關的財務比率 現在很多劵商網站其實都已經很方便 直接幫我們算出來 如需要也可參考以下聯結: 仁寶財務比率表 至於營業外的收入和支出 從損益表可以看出來 佔總營收的比例不高 而且除了93年以外 營業外的收入都大於營業外支出 所以沒什麼太大問題 另外,99年"營業外收入"大幅增加 是因為處分了轉投資公司 這但部分的收入並不是經常性所得 整個損益表最重要的2個數據就是"稅後淨利"和"每股盈餘"(俗稱eps) 稅後淨利的部分 可以看出仁寶的本業有穩定的在賺錢....越賺越多 至少是以進三步退一步的方式在成長 理論上 一個企業淨利穩定增加 "每股盈餘"、股價也會慢慢提高 但其實也不一定 還要看企業股本膨脹的程度 這幾年仁寶的股本增加不少 還好淨利的成長率趕得上 所以每股盈餘(元)也能保持慢慢的成長 以這角度來說,仁寶的股本膨脹比率算控制得當 最後,從損益表中可看出 "每股盈餘"從93年落底後就慢慢的成長 98年來到4.91 而99年更是創近年來新高,EPS為5.38 相對的99年的股利也提高為2.7元 接下來把同業廣達和緯創的損益表也PO上來 可以發現代工產業的毛利都差不多 廣達 緯創 看完以上的損益表之後~ 我知道有些大大會覺得廣達賺的錢比仁寶多 沒錯啊^0^ 但,"現在"廣達的股價同時也比仁寶貴很多 用4塊錢買值8塊錢的東西 比用10塊錢買值10元的東西好... 這是個人的一點點想法 之後幾天, 會陸續的寫關於仁寶的資產負債表和現金流量表的財務分析 或許也會先發簡易教學文喔 ps: 後記~巴大在留言中提到: 「筆電代工產業的毛利率很低,靠的是大量生產及週轉率.技術門檻所以這類企業的工廠管理非常重要,稍不留意就可能做白工. 仁寶,廣達,緯創這三家筆電大廠之所以能不畏懼鴻海集團的競爭. 靠的也是多年累積下來的技術門檻.否則單憑降低成本? 訂單早就讓鴻海搶光光.(因為鴻海在筆電的軟硬體技術能力遠輸於 這三家公司).......」 這讓我發現, 如果對產業面不熟悉 我分析財務報表起來就容易失誤 像我本來不知道 仁寶,廣達,緯創的技術門檻比鴻海好 產業面的知識要如何加強? 也許是我下一波學習的重點了^^ ---------------------------------------------------------------- 最後還是要溫馨提醒: 以上內容並非任何型式之投資建議,內容謹供參考,任何投資決策應自行衡量風險, 妥善理財,本部落格不負任何盈虧之責!
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