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出埃及記-艾蜜莉的自由之路
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債券可以實現長期平均6%的報酬 (上)

 

幾年前,24歲~26歲的Emily為了要選擇找出自己適合的投資工具,

必須評估自身的資金、風險適合度,以及評估對個別投資工具的掌握狀況。

 

那時候,都還沒開始任何一筆投資,甚至都還沒開戶,只是在評估階。

由於是完全的新手,因此決定盡量從國內的金融商品先開始,安全性和可掌握度比較高。

 

因此一開始外匯和原物料就不在我的首選項目之中了。

 

Emily對投資債券的評估

 

在房地產、外匯、原物料都陸續的從我評估的投資工具Delet(刪除)後,就只剩下債券和股票了。

 

以投資國內的債券來說,不論是國債或公司債,初級債券市場發展都不夠蓬勃。

 

債券販售的方式大多為「標售」,

而且參與買賣的,以大型的法人投資機構,如壽險公司、郵局等為主。

由於這些機構的胃納量實在太大了,所以長期下來,也造成國內債券的利率低迷。

(近兩年公債標售利率落在0.6%~1.9%之間。 資料來源:財政部國庫署)

 

債券的面額通常非常大,大多以百萬來計算,所以不利於一般散戶投資。

我那時候考量,就算未來可以買得起一張國內的債券(不管是國債或公司債),

把雞蛋都放在同一個籃子裡的投資方式,並不利於分散風險。

 

而購買國外的債券,除了以上提到的問題之外,

還增加了語言、資訊取得的障礙和匯率風險…等,

更不適合剛起步的投資人。

 

所以我如果還是想要投資債券,就要解決這些問題了。

為了解決這個難題,我就開始評估以「債券基金」的方式來投資債券一途。

 

債券和債券基金的不同

 

「基金」也是一種衍伸性金融商品,

衍伸性金融商品就是五大類金融資產的「槓桿化」或「小分子化」。

 

在上一篇文章中,我有提到,投資要盡量原汁原味。

為什麼呢?當五大類金融資產變身為衍伸性金融商品之後,和本體之間就會有所不同。

 

這個「不同」,有些是優點、有些是缺點。

以「債券」變身為「債券基金」來說,債券基金是「分子化」的債券,

優點是可以解決債券的投資資金過高、不容易分散投資等風險。

 

而且不管投資國內或國外的債券基金,

還可以在國內透過銀行、基金公司買賣,

省除開設外國戶頭和換匯的麻煩。

 

而缺點就是,比起債券,

債券基金多了「無持有到期日」風險

也增加「發行的金融機構倒閉」以及「基金清算的風險」。

 

一般債券,尤其是投資等級的債券,由於倒帳機率很低,持有到期幾乎是穩賺不賠。

債券的價格雖然因為能在公開市場買賣而有波動,

但持有到期,則可以拿到「票面價值」加「每期利息」,風險低又保障收益。

 

而「債券基金」由於在不同時間買入不同到期日的債券,所以沒有固定的「持有到期日」,

因此基金贖回時要慎選時間點。

 

另外,「債券基金」是由基金公司所發行,

所以發行的機構若倒閉,或基因金規模太小而遭清算,

都是投資「債券基金」比投資「債券」多出來的風險。

 

了解這些基本概念之後,那麼債券基金要怎麼投資才能穩定獲利呢?

請看>>債券可以實現長期平均6%的報酬 (下)

 

(待續…………….)

 

>>艾蜜莉的全套價值投資方法,請先看: 價值投資分享地圖

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