出埃及記-艾蜜莉的自由之路
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2013年健鼎投資紀錄

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健鼎
(3044)研究報告
 
光電板雙雄健鼎
 
  • PCB產業簡介
PCB就是印刷電路板,我們可以在各類電子產品中看到它,例如手機的板子或電腦的板子裡,有各類的電子零件附著其上,而中間相通的電路不是實體電線,而是用印刷電路板來連結這些元件


 















(還沒裝上其他電子零件的印刷電路板)


(已經裝上其他電子零件的印刷電路板)
 
PCB產業在電子零組件產業裡面算是一個古老的行業、科技業的基礎行業,也是一個經營起來有點辛苦的行業。怎麼說呢?PCB產業進入門檻不高,但科技(消費性電子)產品日新月異,銷售周期短、輕薄化、多樣化、低價化的產品推陳出新,因此內裝的電子零件,也要一直往這個方向去研發。也因為要研發與養機器,因此要成為PCB大廠,需要資本支出,資本規模也不能太小。2002~2003年之後,由於HDI板的技術興起,近行了一波PCB廠商淘汰賽,資本規模大的廠商才能撐得起研發新技術以及擴廠。



2002~2003年起因搭上HDI技術發展,健鼎股價大幅領先其他PCB小廠)
 
PCB產業的榮枯,與終端應用產品在市場上的銷售力道有關,若其終端應用產品的品牌廠(例如:蘋果、華碩、宏碁)的景氣與銷售良好,則會多下訂單、帶動PCB的景氣。
 
二、PCB產業的上下游流程圖

台灣的PCB廠每一家聚焦的產品都不同,這也是個別PCB公司發展的原因之一。在PCB的上下游供應鏈方面,印刷電路板業上游為其原料製造業,其主要原料有基板、銅箔、玻纖布、乾膜、油墨及化學原料等。
行業之下游產業則涵蓋資訊、通訊、消費性電子、半導體產品、工業控制設備、汽車、醫療儀器、航太工業及國防工業等產業。印刷電路板上游原料幾乎全為國內廠商研製,原料來源供應充裕,下游產業應用範圍廣泛,產業上、下游體系發展相當健全。


三、公司介紹

在印刷電路板產業中,在民國91年掛牌的健鼎,目前為台灣第3大,全球第7大的PCB供應商。根據健鼎最近一次法說會的資料,2012年全球PCB產業的總產值為USD$55039百萬元,而健鼎的產值為USD$1326百萬元,佔全球產值的2.4%左右。
 
健鼎(3034)是中型100成分股,也是目前外資持有比例最高的PCB(43.43%)。它的產品有印刷電路板以及非印刷電路板的部分,但印刷電路板的業務占90%以上。
 
健鼎PCB產品的主要應用分別為:面板用的TFT光電板22.7%,手機、平板電腦、消費性電子產品的HDI19.6%,汽車、印表機、其他14.3%,記憶體模組12.4%、硬碟11.8%、伺服器11%、筆電8.2%。產品近年雖以光電板為主,但綜觀來說比起其他PCB場來說算非常分散,這是因為他們的行銷策略是「針對市場需求及產業發展趨勢,全方位擴展產品市場」,這樣的好處是可以避免受單一產業產品景氣之影響
 
2.健鼎與同業相比主要的競爭力: 研發新製程能力、有能力投資更先進的機具設備。
 
1)經由與HoneywellACI)公司策略聯盟,將快速切入歐美市場,並取得高層板(18層以上)及高密度電路板製程技術之支援及指導,以提高產品外銷比例,增加高附加價值產品之銷售,擴大客戶來源及銷售額。
 
2)投資更先進的機具設備
大多數的印刷電路板供應商無法即時的提升機具製程的能力,囿於公司財務的能力,結果造成投資的延後,甚或使用過氣的製造技術。健鼎不僅有一定的規模資金,更有較同業先進的製程技術:
 
A. 開發高速、高層次產品製程。
B. 開發薄型TFT-LCD背板產品製程。
C.完成堆疊式盲埋孔之彩色手機板製程。
D.高縱深比導通孔成品順利導入量產。
E.使用Pin-Lamination技術,順利量產高階伺服器板。
F.配合未來無鉛焊錫製程發展-開發無鹵素料。
G配合組裝技術,多型態表面處理順利導入量產,改善下游組裝廠之信賴度。
 
四、健鼎的上下游與同業名單
台灣的PCB廠每一家聚焦的產品都不同,這也是個別PCB公司發展的原因之一。台灣PCB 前三大廠:欣興、F-甄鼎、健鼎,其中光電板的主要競爭對手之一為志超。




健鼎(3044)公司互動
供應商 競爭者 客戶
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  1303南亞
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  1528恩德
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  1595川寶
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  1717長興
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  1785光洋科
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  2383台光電
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  2467志聖
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  2493揚博
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  3093港建
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  3115寶島極
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  3167大量
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  3276宇環
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  3498陽程
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  3563牧德
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  3631晟楠
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  5381合正
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  5481華韡
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  5498凱崴
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  6213聯茂
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  6274台燿
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  8021尖點
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  8074鉅橡
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  8358金居
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  台灣銅箔
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  Hitachi Chemical
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  Shinko
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  Ibiden
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  CMK
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  SEMCO
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  2313華通
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  2316楠梓電
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  2328廣宇
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  2355敬鵬
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  2367燿華
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  2368金像電
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  2429銘旺科
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  3037欣興
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  3229晟鈦
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  4927F-泰鼎
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  4958F-臻鼎
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  5321友銓
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  5349先豐
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  5355佳總
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  5439高技
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  5464霖宏
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  5469瀚宇博
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  5480統盟
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  6101弘捷
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  6108競國
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  6114翔昇
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  6141柏承
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  6191精成科
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  6194育富
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  6210慶生
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  6251定穎
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  8155博智
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  8213志超
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  邑昇
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  相互
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  建滔化工集團
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  森泰集團
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  達進東方照明
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  首長科技
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  大昌微線集團
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  信利國際
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  中國環保能源
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  依利安達
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  京維集團
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  至卓國際
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  方正科技
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  長城信息
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  超聲電子
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  天津普林
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  超華科技
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  興森科技
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  滬電股份
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  中京電子
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  AT&S
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  KCE
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  Meiko
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  Meiko
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  Multek
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  Nippon Mektron
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  Ruwel
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  TTM
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  VIA system
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  Young Poong
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  Apple Inc
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  DELL
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  Hewlett-Packard
http://newjust.masterlink.com.tw/z/images/point_s_yello.gif  Toshiba
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